Nestlé vende fatia de 8% na L`Oréal

A Nestlé, maior companhia de alimentos do mundo, vendeu uma participação de 8% na L'Oréal para a própria fabricante francesa de cosméticos em uma operação avaliada em € 6 bilhões, mas insistiu ontem que não está rompendo seus laços com a empresa.

A iniciativa, que foi cogitada pelos mercados na semana passada, encolhe uma parceria que - apesar da falta de lógica industrial - durou 40 anos. Nesse período, gerou muita especulação o que o grupo suíço faria com a participação de 29,4% na L'Oréal.

Peter Brabeck, presidente do conselho de administração da Nestlé, insistiu que o negócio não foi o primeiro passo em uma retirada completa do capital da L'Oréal. "Não se trata de um rompimento ou uma mudança estratégica e vamos participar totalmente do futuro da L'Oréal", disse.

A união se mostrou lucrativa para a Nestlé. Desde 1974, quando ela comprou pela primeira vez uma participação na fabricante de cosméticos, a pedido de Liliane Bettencourt - filha do fundador da L'Oréal, Eugène Schueller -, para impedir uma possível nacionalização da companhia, a ação proporcionou um retorno médio de mais de 15% ao ano.

Sob os termos do acordo anunciado ontem, a L'Oréal vai comprar 8% de suas ações em poder da Nestlé, que por sua vez cederá sua participação de 50% na Galderma, uma joint venture formada pelas duas companhias na área de produtos farmacêuticos para a pele, mais € 3,4 bilhões em dinheiro. A Galderma será renomeada para Nestlé Skin Health.

A L'Oréal informou que vai cancelar as ações recompradas após a transação. A base acionária reduzida significa que a participação mantida pela família Bettencourt vai aumentar de 30,6% para 33,1%.

Sob as leis corporativas francesas, a posse de uma participação de 33,33% em uma companhia desencadeia uma oferta de compra obrigatória. Jean-Paul Agon, presidente do conselho e executivo-chefe da L'Oréal, disse que o tamanho do negócio com a Nestlé foi em parte determinado para garantir que esse limite não fosse ultrapassado. "É difícil encontrar um negócio que seja bom para todos, mas este é um deles", disse Agon.

Por meio do acordo, a participação da Nestlé vai cair para 23,29%. A fatia da família Bettencourt é mantida pela nonagenária Liliane Bettencourt, a mulher mais rica do mundo, mas está sob a guarda de seus parentes desde 2011, quando a Justiça a considerou incapaz de cuidar sozinha dos negócios.

Sob os termos de um acordo firmado entre Liliane Bettencourt e a Nestlé, nenhuma das partes pode vender suas fatias sem primeiro oferecê-la para a outra. Mas esta parte do acordo expira em abril deste ano - o que está gerando especulações sobre os próximos passos da Nestlé.

Estas aumentaram no último ano e meio depois que Brabeck deixou claro que não vai renovar um acordo de dez anos com a família Bettencourt a respeito dessa participação. Ele diz que a Nestlé "continuará trabalhando em conjunto com a família Bettencourt Meyers e que os acordos existentes, que serão adaptados à nova situação, continuarão valendo".

Agon, da L'Oréal, reconheceu que há a possibilidade de alguns produtos da companhia francesa virem a competir com os da Nestlé Skin Health, mas observou que as direções estratégicas das duas companhias serão "paralelas, e não convergentes". "Temos uma relação excelente e esse tipo de problema não ocorrerá", afirmou.

O negócio com a Nestlé não exigirá que a L'Oréal se desfaça de sua fatia de 8,9% na francesa Sanofi - posição que faz dela a principal acionista da farmacêutica.

No negócio, que as duas companhias classificaram de "estratégico", a Nestlé cederá 21,2 milhões de ações da L'Oréal avaliadas em € 2,6 bilhões para o grupo de cosméticos sediado em Paris, recebendo em troca a participação de 50% da L'Oréal na Galderma.

A L'Oréal também vai pagar € 3,4 bilhões à Nestlé, em dinheiro, em troca de 27,3 milhões de ações de sua própria emissão. Como parte da compra de ações pela L'Oréal, a Nestlé concordou em reduzir seu número de representantes no conselho de administração da companhia francesa de três para dois.

O banco de investimentos RBC Capital Markets afirmou, antes de o acordo ser anunciado, que "para a Nestlé, esta seria a mais clara demonstração de compromisso com a disciplina de capital e valor para o acionista que se pode imaginar". O Lazard atuou como consultor da L'Oréal e o Rothschild, da Nestlé.

Veículo: Valor Econômico
Jornalista: Adam Thomson, Financial Times